Estimativa do prêmio pelo risco país com a aplicação do modelo AEG (2008)
- Authors:
- Autor USP: BELLOQUE, GUILHERME GARCIA - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAC
- Subjects: INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS; MERCADO FINANCEIRO; ANÁLISE DO VALOR; ADMINISTRAÇÃO DE PORTFÓLIO; LUCRO EXTRAORDINÁRIO
- Language: Português
- Abstract: A crescente integração econômica e modalidade de capital levam a uma maior exposição dos investidores a riscos externos. Com isso, ganha relevância a discussão sobre como se considerar, no cálculo do custo de capital, possíveis prêmios requeridos pelos riscos adicionais da realização de negócios em mercados emergentes. A existência de um adicional de risco e relativamente evidente, podendo ser constatada pela maior volatilidade que grande parte dos mercados acionários emergentes possuem em relação a mercados maduros, como o norte-americano. Entretanto, a existência de um prêmio requerido por esse risco adicional é menos óbvia e sua observação empírica, por dados passados, usualmente não gera resultados conclusivos. Nesse contexto, a presente pesquisa aborda o prêmio pelo risco país no mercado acionário brasileiro, apresentando as formas mais usualmente aplicadas para estimá-lo e discutindo sobre a possibilidade de aliminá-lo através da diversificação dos investimentos. A maior contribuição realizada está na aplicação do modelo de valoração de ativos AEG (Abnormal Earnings Growth) para se estimar esse prêmio. O AEG torna viável o cálculo do custo de capital implícito nas expectativas de resultados futuros divulgados por instituições financeiras em mídias especializadas. O prêmio pelo risco país foi, então, estimado através do diferencial entre o custo de capital das principais empresas brasileiras e o custo de capital de um grupo de empresas comparáveisnorte-americanas, ambos calculados pelo AEG. Identificou-se um custo de capital maior em 2,09% (209 basis points) para as empresas brasileiras, que se mostrou estatisticamente significante. Esse resultado comprova empiricamente a existência de um prêmio específico do mercado brasileiro, indicando que ainda existem barreiras à diversificação internacional dos riscos domésticos. Adicionalmente, sua ampla utilização como proxy do prêmio do mercado acionário
- Imprenta:
- Data da defesa: 01.10.2008
-
ABNT
BELLOQUE, Guilherme Garcia. Estimativa do prêmio pelo risco país com a aplicação do modelo AEG. 2008. Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2008. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23102008-152957/. Acesso em: 19 maio 2024. -
APA
Belloque, G. G. (2008). Estimativa do prêmio pelo risco país com a aplicação do modelo AEG (Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23102008-152957/ -
NLM
Belloque GG. Estimativa do prêmio pelo risco país com a aplicação do modelo AEG [Internet]. 2008 ;[citado 2024 maio 19 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23102008-152957/ -
Vancouver
Belloque GG. Estimativa do prêmio pelo risco país com a aplicação do modelo AEG [Internet]. 2008 ;[citado 2024 maio 19 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23102008-152957/
How to cite
A citação é gerada automaticamente e pode não estar totalmente de acordo com as normas
