Decisões de financiamento de empresas brasileiras em cenários de crise sob a perspectiva da teoria de pecking order (2019)
- Authors:
- USP affiliated authors: ALBANEZ, TATIANA - FEA ; BRIGHETTI, ESTER - FEA
- Unidade: FEA
- Subjects: CAPITAL (ECONOMIA); FINANCIAMENTO; CRISE ECONÔMICA; EMPRESAS
- Language: Português
- Abstract: A teoria de Pecking Order propõe que, em virtude da assimetria informacional, empresas apresentam uma hierarquia de preferência por fontes de financiamento e tem se destacado, dentre as principais teorias na temática de estrutura de capital, em virtude do maior nível de aderência ao mercado brasileiro. No entanto, os estudos anteriores conduzem majoritariamente análises temporais simples, enquanto análises de momentos de variação abrupta podem reduzir problemas de viés e favorecer a comparabilidade entre cenários distintos. Nesse sentido, os cenários político-econômicos brasileiros verificados em períodos de crise, configuram-se como quasi-experiments. De acordo com a teoria, as firmas optariam por financiamento interno em detrimento de capitação de recursos e, caso necessário, recorreriam primeiramente às dívidas e depois à emissão de ações. Tendo como objetivo verificar o proposto pela teoria, o estudo analisa se, durante os cenários disruptivos das duas recessões enfrentadas pelo país nos últimos 10 anos, quando a capacidade de financiamento com recursos internos reduziu, as empresas se financiaram por meio de dívida. Para tanto, foram consideradas duas amostras principais e três conjuntos de subamostras, relativos a cada uma das crises, que constituíram-se de empresas não financeiras de capital aberto listadas na bolsa de valores. Buscando verificar a relação entre o déficit de fundo impulsionado pela crise e a captação de dívidas pelas empresas brasileiras, foram utilizadas análises descritivas e modelos de análise de dados em painel. Verificou-se em quatro, dos seis períodos analisados, a viabilidade do modelo para a compreensão das decisões acerca da estrutura de capital das empresas. Como principais resultados, verifica-se que a teoria de Pecking Order é válida para a compreensão das decisões de financiamento das empresas analisadas, porém variáveis macroeconômicas promovemdistorções, não sendo possível verificar a aderência em todos os cenários
- Imprenta:
- Publisher: EAC/FEA/USP
- Publisher place: São Paulo
- Date published: 2019
- Source:
- Título do periódico: Anais
- Conference titles: Congresso USP de Iniciação Científica em Contabilidade
-
ABNT
BRIGHETTI, Ester e ALBANEZ, Tatiana. Decisões de financiamento de empresas brasileiras em cenários de crise sob a perspectiva da teoria de pecking order. 2019, Anais.. São Paulo: EAC/FEA/USP, 2019. Disponível em: https://congressousp.fipecafi.org/anais/Anais2019_NEW/ArtigosDownload/1495.pdf. Acesso em: 04 maio 2024. -
APA
Brighetti, E., & Albanez, T. (2019). Decisões de financiamento de empresas brasileiras em cenários de crise sob a perspectiva da teoria de pecking order. In Anais. São Paulo: EAC/FEA/USP. Recuperado de https://congressousp.fipecafi.org/anais/Anais2019_NEW/ArtigosDownload/1495.pdf -
NLM
Brighetti E, Albanez T. Decisões de financiamento de empresas brasileiras em cenários de crise sob a perspectiva da teoria de pecking order [Internet]. Anais. 2019 ;[citado 2024 maio 04 ] Available from: https://congressousp.fipecafi.org/anais/Anais2019_NEW/ArtigosDownload/1495.pdf -
Vancouver
Brighetti E, Albanez T. Decisões de financiamento de empresas brasileiras em cenários de crise sob a perspectiva da teoria de pecking order [Internet]. Anais. 2019 ;[citado 2024 maio 04 ] Available from: https://congressousp.fipecafi.org/anais/Anais2019_NEW/ArtigosDownload/1495.pdf - Impacto dos lucros retidos sobre a criação de valor para o acionista de companhias abertas brasileiras
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