Os 50 tons de preto da OGX: reconstrução do histórico, reflexões & aprendizados possíveis (2019)
- Autor:
- Autor USP: LUZIO, EDUARDO FRANCO - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAE
- Subjects: GOVERNANÇA CORPORATIVA; PRÉ-SAL
- Keywords: Bankruptcy; Conglomerados; Conglomerates; Coporate governance; Heroína organizacional; Oil & gas; Óleo e gás; Organizational heroin; Overvaluation; Pre-salt; Principal agent; Principal agente; Recuperação judicial; Sobrevalorização
- Language: Português
- Abstract: Em junho de 2008, a combinação entre altos preços do petróleo e descobertas no présal com uma tese de investimentos atraente proporcionou o maior IPO de uma empresa pré-operacional da história da BOVESPA (R$ 6,7 bilhões). Com renomados executivos, membros do conselho de administração e acionista controlador, a campanha exploratória da OGX começou com muitas e significativas descobertas de hidrocarbonetos. Em outubro de 2010, ainda pré-operacional, a OGX mais que dobrou seu valor de mercado quando chegou a R$ 75,2 bilhões. A estratégia de financiamento, que captou R$ 15,6 bilhões em equity e quasi-equity, atraiu grandes investidores institucionais e gestores de recursos. Entretanto, momentos de sub e sobrevalorização da OGXP3 combinada com SOPs generosos e vestings de curto prazo geraram comportamentos disfuncionais dos executivos que viriam a comprometer a viabilidade da Empresa. Mas a análise da OGX não comporta conclusões ingênuas e maniqueístas. Há indícios que estes comportamentos foram corroborados pela ação, ou no mínimo complacência, de gatekeepers internos (acionista controlador e conselho de administração) e externos (analistas de sell-side, auditores e a CVM). Dentre estes comportamentos disfuncionais destaca-se a Heroína Organizacional e sua consequente assimetria informacional, que pode ter afetado direta e indiretamente outras empresas da EBX, cujas dívidas somavam R$ 24,9 bilhões (31/12/2012). As duas manifestações externas da Heroína Organizacional,inter-relacionadas, foram: a intensa campanha exploratória que consumiu R$ 13,8 bilhões em investimentos, perfurou 115 poços em 51 prospectos em 5 bacias; e o guidance otimista que incluiu a publicação de 110 Fatos Relevantes, quase todos otimistas, revisões nas estimativas de volumes recuperáveis de 4,8 para 10,9 bboe e aquisição de 29 novos blocos. Mas atrasos, percalços e eventos de reputação comprometeram a credibilidade dos executivos, acionista controlador e o valor da OGXP3. Em agosto de 2013, a produção média era de 10,7 kbpd contra a meta de 165,0 kbpd. Em outubro de 2013, a OGX solicitou sua Recuperação Judicial (RJ) com R$ 13,3 bilhões em dívidas com bondholders e fornecedores, dentre eles, a OSX. Dez dias depois foi a vez da OSX solicitar a RJ, com dívidas de R$ 4,1 bilhões. Por fim, o estudo identifica possíveis aprendizados e temas de pesquisas futuras que podem agregar na viabilidade de captações para financiar projetos greenfield em infraestrutura no Brasil
- Imprenta:
- Data da defesa: 30.05.2019
-
ABNT
LUZIO, Eduardo Franco. Os 50 tons de preto da OGX: reconstrução do histórico, reflexões & aprendizados possíveis. 2019. Tese (Livre Docência) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2019. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-09082019-090800/. Acesso em: 21 maio 2024. -
APA
Luzio, E. F. (2019). Os 50 tons de preto da OGX: reconstrução do histórico, reflexões & aprendizados possíveis (Tese (Livre Docência). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-09082019-090800/ -
NLM
Luzio EF. Os 50 tons de preto da OGX: reconstrução do histórico, reflexões & aprendizados possíveis [Internet]. 2019 ;[citado 2024 maio 21 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-09082019-090800/ -
Vancouver
Luzio EF. Os 50 tons de preto da OGX: reconstrução do histórico, reflexões & aprendizados possíveis [Internet]. 2019 ;[citado 2024 maio 21 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-09082019-090800/ - Entenda o que é CVM e qual sua função. [Entrevista]
- Os 50 tons de preto da OGX: reconstrução do histórico, reflexões & aprendizados possíveis
- Segundo professor, privatização pode solucionar crise dos Correios. [Entrevista]
- Crise nos Correios opõe visões sobre privatização. [Entrevista]
- Qual deve ser o tamanho do Estado brasileiro? [entrevista à Marcello Rollemberg e Luiz Roberto Serrano]
- Privatizar é o único caminho para o Brasil? [entrevista à Marcello Rollemberg e Luiz Roberto Serrano]
How to cite
A citação é gerada automaticamente e pode não estar totalmente de acordo com as normas
