Ceder é perder?: avaliação das metas atuariais de entidades fechadas de previdência complementar pela flexibilização da Resolução CMN n°4661/2018 (2022)
- Authors:
- USP affiliated authors: CARVALHO, JOÃO VINÍCIUS DE FRANÇA - FEA ; CARDOSO, LEONARDO - FEA ; DAMASCENO, ALEXANDRE TEIXEIRA - FEA
- Unidade: FEA
- Subjects: CONTABILIDADE; ATUÁRIA; PREVIDÊNCIA PRIVADA
- Language: Português
- Abstract: Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) possuem elevados passivos atuariais a serem honrados junto aos seus participantes, em especial, planos previdenciários do tipo Benefício Definido, cujos déficits apurados recaem sobre o patrocinador. O objetivo do presente trabalho é verificar se o novo padrão de limites alocativos estabelecidos pela Res. CMN n°4661/2018 é suficiente para o atingimento de retornos financeiros que cubram os passivos atuariais das EFPC no Brasil, usando um modelo de ALM. Para avaliar a efetividade das medidas, foram construídos portfólios eficientes em três situações: (i) Modelo Irrestrito, e; (ii) dois Modelos Restritos (seguindo os limites de alocação estabelecidos pelas Resoluções CMN nº3792/2009 e nº4661/2018) e mensurados seus desempenhos. Como medida de risco subjacente comparativa, utiliza-se o Conditional Value-at-Risk, ideal por ser coerente, diferentemente da literatura tradicional, que utiliza o Value-at-Risk. Adicionalmente, também foi possível verificar as probabilidades de tais modelos atingirem variados níveis de metas atuariais ou gerarem retornos negativos em seis horizontes de tempo distintos: 12, 24, 36, 48, 72, 120 e 180 meses. Os resultados sugerem não haver diferenças substanciais nos retornos dos portfólios, haja vista a grande sobreposição das fronteiras eficientes obtidas para cada modelo proposto representativo de cada norma. Porém, a diretriz mais recente possibilita que as EFPC possam alcançar maiores retornos, ao custo de maior exposição ao risco. As simulações de cenários futuros explicitaram que os planos previdenciários têm viabilidade de constituir portfólios capazes de atingir ou superar as metas atuariais de 5% e 6% respectivamente, com probabilidades iguais, ou superiores a 50%.Finalmente, o modelo irrestrito apresentou maiores retornos ao custo de uma volatilidade substancialmente inferior quando comparada com os modelos restritivos, indicando que portfólios com menores restrições legais podem gerar menor exposição ao patrimônio das EFPC.
- Imprenta:
- Publisher: EAC/FEA/USP
- Publisher place: São Paulo
- Date published: 2022
- Source:
- Título do periódico: Accounting in favor of sustainable development
- Conference titles: Congresso USP Controladoria e Contabilidade
-
ABNT
CARDOSO, Leonardo e CARVALHO, João Vinicius de França e DAMASCENO, Alexandre Teixeira. Ceder é perder?: avaliação das metas atuariais de entidades fechadas de previdência complementar pela flexibilização da Resolução CMN n°4661/2018. 2022, Anais.. São Paulo: EAC/FEA/USP, 2022. Disponível em: https://congressousp.fipecafi.org/anais/22UspInternational/ArtigosDownload/3574.pdf. Acesso em: 05 maio 2024. -
APA
Cardoso, L., Carvalho, J. V. de F., & Damasceno, A. T. (2022). Ceder é perder?: avaliação das metas atuariais de entidades fechadas de previdência complementar pela flexibilização da Resolução CMN n°4661/2018. In Accounting in favor of sustainable development. São Paulo: EAC/FEA/USP. Recuperado de https://congressousp.fipecafi.org/anais/22UspInternational/ArtigosDownload/3574.pdf -
NLM
Cardoso L, Carvalho JV de F, Damasceno AT. Ceder é perder?: avaliação das metas atuariais de entidades fechadas de previdência complementar pela flexibilização da Resolução CMN n°4661/2018 [Internet]. Accounting in favor of sustainable development. 2022 ;[citado 2024 maio 05 ] Available from: https://congressousp.fipecafi.org/anais/22UspInternational/ArtigosDownload/3574.pdf -
Vancouver
Cardoso L, Carvalho JV de F, Damasceno AT. Ceder é perder?: avaliação das metas atuariais de entidades fechadas de previdência complementar pela flexibilização da Resolução CMN n°4661/2018 [Internet]. Accounting in favor of sustainable development. 2022 ;[citado 2024 maio 05 ] Available from: https://congressousp.fipecafi.org/anais/22UspInternational/ArtigosDownload/3574.pdf - Avaliação dos novos limites de investimentos de ativos dos regimes próprios de previdência social estabelecidos pela resolução CMN 3.922/2010
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