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Alocação de ativos de risco no longo prazo (2004)

  • Authors:
  • USP affiliated authors: CALFAT, ROBERTO ANIS - EP
  • USP Schools: EP
  • Sigla do Departamento: PRO
  • Subjects: INVESTIMENTOS; DEMONSTRAÇÃO FINANCEIRA; MOVIMENTO BROWNIANO; DISTRIBUIÇÃO LOGNORMAL
  • Language: Português
  • Abstract: O presente estudo tem dois objetivos principais. Um objetivo é o de fornecer uma análise da importância no longo prazo para a alocação de ativos através da utilização de duas classes de ativos financeiros. Diversas estratégias de alocação são empiricamente testadas com o balanceamento dos investimentos feito a cada mês e para diversos períodos de longo prazo. Os desempenhos de cada estratégia são comparados entre si e também com os desempenhos resultantes de 100% de alocação em cada um dos dois ativos de risco selecionados. Outro objetivo é o desenvolvimento de um modelo ótimo de alocação de ativos no longo prazo. Para os dois objetivos são utilizados dados reais mensais do mercado brasileiro para dois ativos de risco no período de 1968 a 2003. O modelo foi limitado a duas classes de ativos de risco para que fosse possível melhor ilustrar o poder da alocação sem adicionar complexidade à notação e à formulação teórica do problema. A extensão para mais de duas classes de ativos resultará apenas de maior manipulação matemática aplicada ao mesmo conceito. O modelo assume que os logaritmos dos retornos seguem uma trajetória descrita pelo movimento Browniano condicionado aos parâmetros estimados no longo prazo e, então, é aplicado o princípio de Kelly de maximização. O retorno para ambos os ativos, com diferentes valores de média e variância, é aproximado por uma distribuição lognormal. Os resultados obtidos comprovam a superioridade do modelo em relação às demaisestratégias de alocação implementadas, incluindo aquelas baseadas em recomendações de especialistas. As estratégias utilizadas para comparação com o modelo seguem regras baseadas no senso prático ou em critérios pessoais, não em cálculos derivados de base matemática explícita como a proposta pelo modelo. A robustez do modelo foi testada variando os valores para a estimativa dos parâmetros. ) O modelo apresenta ainda características desejáveis para o suporte no processo de tomada de decisão tais como simplicidade, adaptabilidade e obtenção rápida de resultados
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 16.07.2004

  • Exemplares físicos disponíveis nas Bibliotecas da USP
    BibliotecaCód. de barrasNúm. de chamada
    EPBC31200016167FT-1980
    How to cite
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    • ABNT

      CALFAT, Roberto Anis; SHIMIZU, Tamio. Alocação de ativos de risco no longo prazo. 2004.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2004.
    • APA

      Calfat, R. A., & Shimizu, T. (2004). Alocação de ativos de risco no longo prazo. Universidade de São Paulo, São Paulo.
    • NLM

      Calfat RA, Shimizu T. Alocação de ativos de risco no longo prazo. 2004 ;
    • Vancouver

      Calfat RA, Shimizu T. Alocação de ativos de risco no longo prazo. 2004 ;

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