Interações entre estrutura de capital, valor da empresa e valor dos ativos (2005)
- Authors:
- Autor USP: MARTINS, VINICIUS AVERSARI - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAC
- Subjects: FINANÇAS DAS EMPRESAS; EMPRESAS (AVALIAÇÃO); VALOR (CONTABILIDADE); ATIVOS INTANGÍVEIS
- Language: Português
- Abstract: As proposições seminais de Modigliani e Miller iniciaram um campo novo de estudos na moderna teoria de finanças. Com o passar do tempo, suas premissas básicas foram sendo relaxadas, de tal sorte que atualmente são raras as situações em que podem ser aplicadas plenamente, obtendo resultados satisfatórios e consistentes. Por outro lado, pelo fato desse conjunto simples de proporções ter se tornado mundialmente conhecido e de fácil aplicação, acabou sendo adotado como receita geral para a avaliação de empresas. Este trabalho revisita, criticamente, as idéias de Modigliani e Miller, verificando que a aplicação simples e imediata das proposições pode enviesar os valores da firma e do capital próprio. Em situações em que não existe viés de metodologia, os valores resultantes são herméticos, não possibilitando a análise e administração dos elementos individuais que compõem o valor da firma e do capital próprio. O presente trabalho sugere uma metodologia alternativa de avaliação da firma e do capital próprio que independe da validade das premissas de Modigliani e Miller, de tal forma que seja possível a identificação analítica dos componentes de seu valor. A metodologia de avaliação proposta considera que o valor dos ativos independe da estrutura de capital, mas que existe certo componente de valor da firma (diferente do valor dos ativos) que depende da interação entre o financiamento pelo capital próprio e os investimentos operacionais, e que esse valor pode seridentificado e contabilizado isoladamente. A metodologia de avaliação proposta também considera o ganho da dívida como componente do valor da firma e do capital próprio, pelo fato de ser, do ponto de vista do acionista, o quanto de valor o capital de terceiros agrega à firma e ao capital próprio. ) O arcabouço teórico da metodologia apresentada neste trabalho é encontrado no desenvolvimento do Valor Presente Ajustado, pois, conceitualmente, abrange todos os 'efeitos colaterais' que podem advir da interação entre estrutura de capital e de investimentos
- Imprenta:
- Data da defesa: 20.12.2005
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ABNT
MARTINS, Vinícius Aversari. Interações entre estrutura de capital, valor da empresa e valor dos ativos. 2005. Tese (Doutorado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2005. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-04102006-132444/. Acesso em: 19 abr. 2024. -
APA
Martins, V. A. (2005). Interações entre estrutura de capital, valor da empresa e valor dos ativos (Tese (Doutorado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-04102006-132444/ -
NLM
Martins VA. Interações entre estrutura de capital, valor da empresa e valor dos ativos [Internet]. 2005 ;[citado 2024 abr. 19 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-04102006-132444/ -
Vancouver
Martins VA. Interações entre estrutura de capital, valor da empresa e valor dos ativos [Internet]. 2005 ;[citado 2024 abr. 19 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-04102006-132444/ - As notas explicativas ficaram mais explicativas?
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