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O modelo brasileiro de private equity e venture capital (2006)

  • Authors:
  • USP affiliated authors: RIBEIRO, LEONARDO DE LIMA - FEA
  • USP Schools: FEA
  • Sigla do Departamento: EAD
  • Subjects: CAPITAL DE RISCO; ADMINISTRAÇÃO DE PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS; GOVERNANÇA CORPORATIVA; INSTITUIÇÕES
  • Language: Português
  • Abstract: O suceso alcançado pela indústria de Private Equity e Venture Capital (PE/VC) no fomento ao empreendedorismo e na dinamização do setor norte-americano encorajou diversos países a importar este modelo vencedor de intermediação financeira. Entretanto, a atividade de PE/VC foi criada para desempenhar sob o ambiente institucional norte-americano, fazendo com que estudiosos tais como Gompers e Lerner (1999) levantassem dúvida sobre o sucesso na implantação deste modelo em outros países. Para verificar como a atividade de PE/VC se molda segundo o ambiente, este trabalho conduz um estudo empírico com todas as 65 organizações gestoras de PE/VC com escritórios no Brasil. A pesquisa foi realizada ao final de 2004 e obteve 100% de resposta. A análise foca no tamanho e na macroestrutura da indústria. Os resultados são plenamente representativos e revelam um setor de PE/VC com tamanho modesto, bastante limitado pelo ambiente econômico-institucional, que prejudica a realização de negócios, embora ofereça oportunidades de investimento que supram as insuficiências do país em termos de infra-estrutura, segurança etc. Como principal resultado, o trabalho identifica similaridades e diferenças do modelo brasileiro de PE/VC em relação ao modelo vigente nos EUA. Os principais pontos em comum são: (i) predominam as organizações independentes que gerenciam recursos de investidores institucionais; (ii) o capital é concentrado regionalmente e em poucas organizações gestoras;(iii) os investimentos tendem a ser feitos próximos às organizações gestoras; (iv) os setores de software e TI são os mais procurados; (v) a qualificação dos gestores é similar a de seus pares internacionais. Por sua vez, as diferenças sugerem que o modelo tenha se adaptado ao novo ambiente institucional: (i) há tendência de investimento em empresas mais maduras, o que é compatível com o baixo nível de empreendedorismo de crescimento e elevada informalidade das pequenas empresas; (ii) o baixo número de LBOs é compatível com a escassez e o alto custo do crédito; (iii) baixo grau de especialização dos gestores sugere poucas oportunidades de investimento em cada setor; (iv) concentração das organizações no centro financeiro do país sugere a busca de parceiros comerciais e compradores estratégicos para a empresas do portfolio (IPO é um mecanismo raramente utilizado); (v) a regulamentação reconhece o baixo grau de proteção dos investidores e obriga a utilização da arbitragem. Entre as diferenças encontradas, a pouca confiança que os investidores depositam nos gestores tende a se alterar conforme o setor adquire experiência e os gestores adquirem reputação
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 17.01.2006
  • Acesso online ao documento

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    Exemplares físicos disponíveis nas Bibliotecas da USP
    BibliotecaCód. de barrasNúm. de chamada
    FEA20600028902T332.04154 R484m e.2
    How to cite
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    • ABNT

      RIBEIRO, Leonardo de Lima; CARVALHO, Antonio Gledson de. O modelo brasileiro de private equity e venture capital. 2006.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2006. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02042006-163402/ >.
    • APA

      Ribeiro, L. de L., & Carvalho, A. G. de. (2006). O modelo brasileiro de private equity e venture capital. Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02042006-163402/
    • NLM

      Ribeiro L de L, Carvalho AG de. O modelo brasileiro de private equity e venture capital [Internet]. 2006 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02042006-163402/
    • Vancouver

      Ribeiro L de L, Carvalho AG de. O modelo brasileiro de private equity e venture capital [Internet]. 2006 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02042006-163402/

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