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Concentração acionária e risco de expropriação de riqueza dos credores no Brasil: um estudo com as empresas listadas na BOVESPA (2013)

  • Authors:
  • USP affiliated authors: MARTIN, RANIERI AVILA - FEARP
  • USP Schools: FEARP
  • Subjects: CONTROLE ACIONÁRIO; CAPITAL (ECONOMIA) (ESTRUTURA); CRÉDITO; RISCO; INFERÊNCIA NÃO PARAMÉTRICA
  • Keywords: Controle acionário definido; Estrutura de capital; Risco de crédito; Risco de expropriação de riqueza dos credores; Teste não paramétrico; Capital structure; Credit risk; Defined shareholder control; Nonparametric test; Risk of expropriation of creditors' wealth
  • Language: Português
  • Abstract: A pesquisa procurou levantar a relação entre concentração acionária e risco de expropriação de riqueza dos credores no Brasil. O universo amostral compreendeu as empresas de capital aberto listadas na Bovespa no período de 1997 a 2011. Foram traçados dois objetivos na pesquisa: (i) verificar se empresas com a presença de controle acionário definido apresentam maior percepção de risco de expropriação de riqueza dos credores do que aquelas que não apresentam concentração acionária; e (ii) verificar entre as empresas com a presença de controle acionário definido se maior participação no controle gera maior percepção de risco de expropriação de riqueza de terceiros. O suporte teórico do trabalho se deu em estudos sobre estrutura de capital, controle de capital, mercado de crédito e custo de capital de terceiros no Brasil. As variáveis estudadas foram o percentual de ações ON pelos principais acionistas e o custo da dívida medido pelo Ki. Os procedimentos estatísticos se deram pelos testes não paramétricos U de Man-Whitney e Kruskal-Wallis com comparações múltiplas entre grupos. A primeira resposta apresentou indícios, com significância estatística de 5%, que empresas com controle acionário definido tendem a apresentar maior risco de expropriação de riqueza de terceiros do que as demais. Entretanto, quando o controle é exercido por um único acionista que possui 50% ou mais das ações com direito a voto, as empresas tendem a apresentar menor risco de expropriação de riqueza dos credores do que as demais. A segunda resposta encontrada, também com significância estatística de 5%, apontou que, em empresas com a presença de um único acionista na posse de 50% ou mais das ações ON, à medida que esse principal acionista aumenta a participação no controle, o custo da dívida, variável explicativa de risco de expropriação de riqueza de terceiros, tende a diminuir. Portanto, acredita-se queo presente estudo cumpre a proposta de investigação apresentada ao não encontrar evidências que permitam descartar a ideia de que existe relação entre controle acionário definido e risco de expropriação de riqueza dos credores.Palavras-chave: Apreçamento de opções, Modelo HJM Gaussiano, Regressão não paramétrica
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 08.11.2013
  • Acesso online ao documento

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    Exemplares físicos disponíveis nas Bibliotecas da USP
    BibliotecaCód. de barrasNúm. de chamada
    FEARP20700018545Martin, Ranieri Avila
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    • ABNT

      MARTIN, Ranieri Avila; VALLE, Maurício Ribeiro do. Concentração acionária e risco de expropriação de riqueza dos credores no Brasil: um estudo com as empresas listadas na BOVESPA. 2013.Universidade de São Paulo, Ribeirão Preto, 2013. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96133/tde-31012014-100408/ >.
    • APA

      Martin, R. A., & Valle, M. R. do. (2013). Concentração acionária e risco de expropriação de riqueza dos credores no Brasil: um estudo com as empresas listadas na BOVESPA. Universidade de São Paulo, Ribeirão Preto. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96133/tde-31012014-100408/
    • NLM

      Martin RA, Valle MR do. Concentração acionária e risco de expropriação de riqueza dos credores no Brasil: um estudo com as empresas listadas na BOVESPA [Internet]. 2013 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96133/tde-31012014-100408/
    • Vancouver

      Martin RA, Valle MR do. Concentração acionária e risco de expropriação de riqueza dos credores no Brasil: um estudo com as empresas listadas na BOVESPA [Internet]. 2013 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96133/tde-31012014-100408/

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