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Insider trading networks in Brazil (2017)

  • Authors:
  • USP affiliated authors: ASTORINO, EDUARDO SANCHEZ - FEA
  • USP Schools: FEA
  • Sigla do Departamento: EAE
  • Subjects: FINANÇAS
  • Keywords: Finance; Informação privilegiada; Inside information; Insider trading; Insider trading
  • Language: Inglês
  • Abstract: A presença de insider trading em um mercado financeiro é prejudicial ao seu funcionamento. Investidores com informação pública sempre estão em desvantagem quando negociam com agentes que detêm informação privilegiada. Portanto, insider trading aumenta o risco e diminui a participação em mercados financeiros. Neste estudo nós investigamos um possível canal através do qual a informação interna à firma é potencialmente transferida para participantes do mercado: conexões sociais baseadas em uma educação comum. Nós coletamos manualmente uma base de dados inédita sobre a experiência educacional de dois grupos de agentes: membros do conselho de diretores de empresas brasileiras e gestores de carteiras de fundos de ações. Os membros do conselho possuem informação privilegiada sobre suas firmas que seria valiosa para os gestores de fundos. Nós propomos que esses agentes podem engajar em contato social ativo se eles 1) frequentaram a mesma instituição de ensino, 2) em janelas de tempo sobrepostas e 3) obtiveram o mesmo diploma. A partir daí, estudamos se tais conexões influenciam as decisões de investimento dos gestores de carteiras. Nós descobrimos que gerentes de fundos tendem a alocar posições maiores em companhias com as quais eles possuem esta conexão educacional. Nós também descobrimos que tais conexões são valiosas: gerentes tendem a realizar grandes compras de ações conectadas em antecipação a aumentos em seu retorno e tendem a vender essas ações antes de quedas. Finalmente,nós estudamos se participantes do mercado veem aumentos na conectividade de uma empresa como aumentos no risco da empresa. Nós descobrimos que aumentos na conectividade são seguidos de aumentos no retorno esperado. Nós também encontramos que o retorno de um portfólio comprado em ações de alta conectividade e vendido em ações de baixa conectividade não pode ser explicado pelos fatores de risco tradicionais. Esses dois resultados indicam que o mercado vê a conectividade como uma forma de risco. Este é, ao nosso conhecimento, o primeiro trabalho de seu tipo para o Brasil
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 29.06.2017
  • Acesso online ao documento

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    BibliotecaCód. de barrasNúm. de chamada
    FEA2850342-10T332 A858i
    How to cite
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    • ABNT

      ASTORINO, Eduardo Sanchez; GIOVANNETTI, Bruno Cara. Insider trading networks in Brazil. 2017.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2017. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-01092017-174408/ >.
    • APA

      Astorino, E. S., & Giovannetti, B. C. (2017). Insider trading networks in Brazil. Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-01092017-174408/
    • NLM

      Astorino ES, Giovannetti BC. Insider trading networks in Brazil [Internet]. 2017 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-01092017-174408/
    • Vancouver

      Astorino ES, Giovannetti BC. Insider trading networks in Brazil [Internet]. 2017 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-01092017-174408/

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